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半导体、电子设备:量价齐升驱动行业成长 荐11股

信息来源:mmmaaa.com  时间:2019-04-22  浏览次数:29

    消费电子领域我们重点强调三摄、3D感应、屏下指纹识别、折叠屏以及OLED的持续渗透带来级结构性创新机会,我们在年初在市场普遍悲观时刻发布两篇百页策略深度详述半导体及消费电子板块投资机会,强调“2019年我们没那么悲观”,报告核心观点全球硬件科技创新处于代际切换关键期,同时从库存跟踪来看无论是上游元器件、还是下游终端备货均出现缓解迹象。近期显示行业大涨,我们重点关注:1、OLED持续渗透,有望从旗舰机型向中端渗透,进一步带动起量;2、国内产业链占比进一步提升,大陆2021年OLED产能占比将接近30%,从面板厂到设备、材料有望深度受益。3、折叠屏从样机、概念机走向量产,华为、三星陆续正式官宣,折叠屏时代投资机会几何?OLED持续渗透,2019年有望从旗舰机型向中端机型渗透。从2018年各智能手机厂商出货的屏幕技术来看,以三星GalaxyNote9、苹果iPhoneXS、为代表的旗舰智能机型均采用AMOLED屏幕。两家公司手机的AMOLED渗透率分别为63.2%和65.7%。尽管AMOLED在其余主要手机品牌渗透率仍不足35%,但在各家旗舰、高端机型中仍广泛采用AMOLED。智能手机AMOLED代替a-SiTFT和LTPS/OxideTFTLCD效应正在显现,预计未来OLED屏有望从旗舰机型向中端机型持续渗透。


大陆OLED产能在全球占比持续提升。我们统计了全球主要OLED厂商已投和在建产能情况,假设满产满载,并不考虑良率损失,预计2021年大陆制造商将占全球26%产能面积。材料方面,从“化工原料-中间体-单体粗品-单体-最终分子材料”制备流程来看,从中间体到单体阶段,包括濮阳惠成(300481)在内,国内参与企业众多;设备方面,国内Bonding、贴合、检测等细分领域的企业龙头企业如劲拓股份(300400)、精测电子、智云股份(300097)、联得装备已加速渗透该段并表现出一定的竞争力,国产化进程有望加速。


2019年主流手机厂商纷纷在折叠屏领域发力,华为三星抢首发。自今年年初开始,手机厂商纷纷在折叠屏领域发力。1月23日,小米公开了首台双折叠屏手机Flex,今年2月1日,华为消费者CEO余承东在微博上发布的华为5G折叠屏手机邀请函显示,华为将于2月24日在巴塞罗那发布旗下首款可折叠屏幕手机,这同时也是华为的首款5G手机。三星也将在2月20日发布Galaxy手机新品,市场预计或为可折叠智能手机GalaxyFold。可折叠屏智能手机能够满足消费者的不断升级的消费需求,可折叠屏有望在2019年开始崭露头角。


我们梳理了面板+折叠屏产业重点标的,建议关注:京东方、兆易创新、劲拓股份、濮阳惠成、三利谱、新纶科技(002341)、激智科技、联得装备、万润股份(002643)、智云股份、TCL、长盈精密(300115)。


风险提示:下游需求增长不及预期。


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