补贴退坡预期下，3月份产销或更为关键：在大盘上涨背景下，终端数据不俗的电车产业链估值得到提振。短期行业淡季叠加政策不确定性，预计产业链产销相对谨慎，3月数据或更为关键。补贴退坡趋势中，行业格局或将加速演变，优质龙头有望脱颖而出。坚持产业链选股逻辑，看好国内外龙头车企及电池企业产业链，推荐恩捷股份（002812.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、当升科技(300073)（300073.SZ）、杉杉股份(600884)（600884.SH）、天齐锂业(002466)（002466.SZ）；相关公司新宙邦(300037)（300037.SZ）、天赐材料(002709)（002709.SZ）。
19年风电向上趋势确定，光伏海外组件订单向好：风电方面，行业基本面持续向好，考虑到平价上网项目和现有项目存在价值差，现有已核准项目有望加速建成投产，同时海上风电迎来高速增长期，行业有望继续复苏，19年行业装机增长确定。目前行业订单饱满，板块整体估值处于历史较低水平，推荐风塔龙头天顺风能(002531)（002531.SZ），海缆龙头东方电缆(603606)（603606.SH），相关公司有金风科技(002202)（002202.SZ）。光伏方面，本周我们对光伏产业链价格进行了跟踪，目前一二线组件商6月份前的订单已基本排满，签订价格与现在组件价格相差不大；考虑到硅片、电池片通常在当月底确定下月价格，预计光伏产业链年后价格变动窗口期或在25-30号左右；我们认为，6月底前，预计组件价格持稳（或微跌）；电池片环节因扩产释放产量，PERC电池片价格将有所下降；硅片环节毛利率将继续回升，价格或将继续上涨；硅料环节随着扩产产能的释放，价格将有所下降，但年后降幅预计好于预期。
推荐高效、低成本的单晶龙头隆基股份(601012)（601012.SH）、单晶PERC电池片龙头通威股份(600438)（600438.SH）。
2交2直特高压项目开标，继续关注特高压：电网投资具备逆周期属性，10月25日，青海-河南±800kV特直工程获发改委核准，之后张北-雄安、驻马店-南阳、陕北-湖北特高压项目陆续获得核准。目前，驻马店-南阳、张北-雄安项目，青海-河南、陕北-湖北项目已完成招标并已开标。看好项目进入开工期后为主设备公司带来业绩上升期，相关公司有平高电气(600312)（600312.SH）、国电南瑞(600406)（600406.SH）、许继电气(000400)(000400.SZ)。
风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、技术进步和产品替代风险、行业账期风险、宏观经济周期波动风险、供应链短缺风险等
